SME Finance: How Regulators Can Ensure Speedy and Sustainable Recovery from COVID-19中小企业融资：监管机构如何确保COVID-19后实现快速可持续复苏中小企業融資：監管機構如何確保COVID-19後實現快速可持續復甦

Compiled by Oman's Capital Market Authority with the support of WAIFC, this report examines how regulatory and supervisory interventions across WAIFC member countries have supported small and medium-sized enterprises (SMEs) through the COVID-19 crisis. Citing the World Trade Organization, the report notes that SMEs form 90% of the world's business population, contribute more than 70% of global employment according to the ILO, and account for roughly 50% of GDP in developed economies and 40% in emerging economies. According to the International Labor Organization, 700 of 1,000 companies surveyed across eight countries and four continents in May 2020 were compelled to shut down, with 90% of those companies experiencing a cash-flow shortage and 75% seeing demand for their products plummet.本报告由阿曼资本市场管理局在WAIFC支持下编制，考察了WAIFC成员国的监管与督导干预措施如何在COVID-19危机期间为中小企业提供支持。报告援引世界贸易组织的数据指出，中小企业占全球企业总数的90%，据国际劳工组织统计，其对全球就业的贡献超过70%，在发达经济体和新兴经济体中分别约占GDP的50%和40%。据国际劳工组织统计，2020年5月对四大洲八个国家1,000家企业的调查显示，其中700家被迫停业，90%的企业出现现金流短缺，75%的企业产品需求骤降。本報告由阿曼資本市場管理局在WAIFC支持下編製，考察了WAIFC成員國的監管與督導干預措施如何在COVID-19危機期間為中小企業提供支持。報告援引世界貿易組織的數據指出，中小企業占全球企業總數的90%，據國際勞工組織統計，其對全球就業的貢獻超過70%，在已開發經濟體和新興經濟體中分別約占GDP的50%和40%。據國際勞工組織統計，2020年5月對四大洲八個國家1,000家企業的調查顯示，其中700家被迫停業，90%的企業出現現金流短缺，75%的企業產品需求驟降。

Drawing on members' survey responses, the report catalogs specific measures taken across markets: South Korea's Financial Services Commission made more than KRW 4.7 trillion (USD 4.3 billion) available following its third supplementary budget; Oman's Central Bank developed an OMR 8 billion (USD 20.87 billion) stimulus package while its Capital Market Authority instructed listed companies to hold virtual AGMs and distribute delayed 2019 dividends worth up to OMR 409 million; France granted €120 billion in bank-guaranteed loans to 550,000 SMEs alongside a €40 billion recovery-plan allocation for SME solvability; and Germany's "Protective Shield against Coronavirus" let local banks be exempted from liability on KfW-refinanced loans up to 100%, backed by a change in bankruptcy law allowing technically insolvent firms to stay afloat longer.报告基于成员方的调研反馈，梳理了各市场的具体措施：韩国金融服务委员会在第三次追加预算通过后，提供了超过4.7万亿韩元（合43亿美元）的财政资源；阿曼中央银行推出了80亿阿曼里亚尔（合208.7亿美元）的刺激计划，其资本市场管理局要求上市公司召开虚拟股东大会，并分配延迟发放的2019年度股息，总额高达4.09亿阿曼里亚尔；法国向55万家中小企业发放了1,200亿欧元的银行担保贷款，其复苏计划还为中小企业的偿付能力另行拨款400亿欧元；德国的"抵御新冠病毒保护盾"计划允许地方银行在由复兴信贷银行（KfW）提供再融资的贷款中获得最高100%的责任豁免，并配合破产法修订，使技术性资不抵债的企业能够维持更长时间的运营。報告基於成員方的調研反饋，梳理了各市場的具體措施：韓國金融服務委員會在第三次追加預算通過後，提供了超過4.7兆韓元（合43億美元）的財政資源；阿曼中央銀行推出了80億阿曼里亞爾（合208.7億美元）的刺激計劃，其資本市場管理局要求上市公司召開虛擬股東大會，並分配延遲發放的2019年度股息，總額高達4.09億阿曼里亞爾；法國向55萬家中小企業發放了1,200億歐元的銀行擔保貸款，其復甦計劃還為中小企業的償付能力另行撥款400億歐元；德國的「抵禦新冠病毒保護盾」計劃允許地方銀行在由復興信貸銀行（KfW）提供再融資的貸款中獲得最高100%的責任豁免，並配合破產法修訂，使技術性資不抵債的企業能夠維持更長時間的營運。

The report closes with recommendations for governments as they design regulatory interventions to support SMEs, including ensuring a gradual return to normal by keeping measures such as tax relief and loan-instalment postponements in place until sustainable growth is secured, reducing tariffs given that SME exports account for only 7.6% of manufacturing sales in developing economies compared with 34% in developed countries (WTO, 2016), requesting credit institutions to design SME-tailored products, and expanding adoption of the World Bank and First Initiative's 16-principle standard for credit guarantee schemes (CGS) — noting that only 41 countries launched 57 new CGSs for SMEs in 2020, leaving room for wider adoption in the recovery period.报告最后就政府在设计中小企业扶持类监管干预措施时提出建议，包括：确保平稳有序回归常态，在实现可持续增长之前继续保留税收减免、贷款分期延期等措施；降低关税，因为据世贸组织（2016年）数据，中小企业出口在发展中经济体制造业销售额中仅占7.6%，而在发达国家这一比例为34%；要求信贷机构专门为中小企业设计定制化产品；并扩大采用世界银行与First Initiative联合制定的16项原则信贷担保计划（CGS）标准——报告指出，2020年仅有41个国家为中小企业推出了57项新的信贷担保计划，在复苏阶段仍有较大的推广空间。報告最後就政府在設計中小企業扶持類監管干預措施時提出建議，包括：確保平穩有序回歸常態，在實現可持續增長之前繼續保留稅收減免、貸款分期延期等措施；降低關稅，因為據世貿組織（2016年）數據，中小企業出口在開發中經濟體製造業銷售額中僅占7.6%，而在已開發國家這一比例為34%；要求信貸機構專門為中小企業設計定制化產品；並擴大採用世界銀行與First Initiative聯合制定的16項原則信貸擔保計劃（CGS）標準——報告指出，2020年僅有41個國家為中小企業推出了57項新的信貸擔保計劃，在復甦階段仍有較大的推廣空間。