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Dr. Jochen Biedermann on central banking, financial regulation and the role of international financial centers — first published by the World Alliance of International Financial Centers. 毕德曼博士谈中央银行、金融监管以及国际金融中心的作用——首发于世界国际金融中心联盟（WAIFC）。畢德曼博士談中央銀行、金融監管以及國際金融中心的作用——首發於世界國際金融中心聯盟（WAIFC）。

Latest最新最新 July 14, 2026 6 min read分钟阅读分鐘閱讀

The BIS 2026 Economic Report国际清算银行2026年度经济报告國際清算銀行2026年度經濟報告

Every June, the BIS annual economic report resets the financial community's thinking on the cost and value of money. This opinion walks through the four pressure points of the 2026 report — inflation rising again after the energy shock, optimism about AI investment that may not last, persistent financial vulnerabilities and mounting fiscal pressures — and the new interplay between fiscal and monetary stability, before turning to the report's view of stablecoins: money-like instruments that fall short of money.每年六月，国际清算银行（BIS）发布的年度经济报告都会重塑金融界对货币成本与价值的认识。本文梳理了2026年报告提出的四大压力点——能源冲击后通胀再度上升、对人工智能投资的乐观情绪未必能够持续、金融脆弱性依然存在以及财政压力不断加大——并探讨财政稳定与货币稳定之间的新型互动关系，最后介绍报告对稳定币的看法：稳定币是类货币工具，但尚不足以称为货币。每年六月，國際清算銀行（BIS）發布的年度經濟報告都會重塑金融界對貨幣成本與價值的認識。本文梳理了2026年報告提出的四大壓力點——能源衝擊後通脹再度上升、對人工智能投資的樂觀情緒未必能夠持續、金融脆弱性依然存在以及財政壓力不斷加大——並探討財政穩定與貨幣穩定之間的新型互動關係，最後介紹報告對穩定幣的看法：穩定幣是類貨幣工具，但尚不足以稱為貨幣。

“The cost and value of money are the foundations of this industry.”「货币的成本与价值是这个行业的基石。」「貨幣的成本與價值是這個行業的基石。」

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June 14, 2026 6 min read分钟阅读分鐘閱讀

Where Is the Uncertain Regulatory Perimeter?不确定的监管边界在哪里？不確定的監管邊界在哪裡？

There is no sharp line where financial oversight ends. Drawing on the Financial Stability Board's definitions, this opinion explains what regulation aims to achieve, why better information instills confidence — and why oversight does not mean the authorities will make up for private losses. Moving away from the core regulated markets, protection fades gradually rather than stopping at a clear border; it compares how the SEC and ESMA define sophisticated investors and argues that international financial centers have an enhanced communications role to play.金融监管的终点并没有一条清晰的界线。本文借助金融稳定理事会（FSB）的定义，阐述监管的目标、更充分的信息为何能够增强信心，以及监管为何并不意味着当局会弥补私人部门的损失。随着业务逐渐远离受核心监管的市场，保护作用是逐步减弱，而非在明确的边界戛然而止。文章还比较了美国证券交易委员会（SEC）与欧洲证券和市场管理局（ESMA）对“成熟投资者”的界定，并指出国际金融中心应发挥更大的沟通作用。金融監管的終點並沒有一條清晰的界線。本文借助金融穩定理事會（FSB）的定義，闡述監管的目標、更充分的資訊為何能夠增強信心，以及監管為何並不意味著當局會彌補私人部門的損失。隨著業務逐漸遠離受核心監管的市場，保護作用是逐步減弱，而非在明確的邊界戛然而止。文章還比較了美國證券交易委員會（SEC）與歐洲證券及市場管理局（ESMA）對「成熟投資者」的界定，並指出國際金融中心應發揮更大的溝通作用。

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May 25, 2026 7 min read分钟阅读分鐘閱讀

The Reasons for Central Bank Independence中央银行独立性的缘由中央銀行獨立性的緣由

Prompted by the January 2026 statement of solidarity with the Federal Reserve by central bank governors worldwide, this opinion revisits why independence matters. Drawing on an ECB study of institutional reforms in 155 countries over half a century, it traces the lessons of the 1970s and shows that independence makes central banks more credible and better at keeping inflation on target — while stressing that independence must go hand in hand with democratic accountability.2026年1月，全球多位中央银行行长联合发表声明，声援美国联邦储备系统。本文以此为契机，重新审视中央银行独立性的重要意义。文章援引欧洲中央银行（ECB）一项涵盖155个国家、跨越半个世纪制度改革的研究，回顾20世纪70年代的经验教训，说明独立性能够提升中央银行的公信力，使其更有效地将通胀控制在目标水平——同时强调，独立性必须与民主问责相辅相成。2026年1月，全球多位中央銀行行長聯合發表聲明，聲援美國聯邦儲備系統。本文以此為契機，重新審視中央銀行獨立性的重要意義。文章援引歐洲中央銀行（ECB）一項涵蓋155個國家、跨越半個世紀制度改革的研究，回顧20世紀70年代的經驗教訓，說明獨立性能夠提升中央銀行的公信力，使其更有效地將通脹控制在目標水平——同時強調，獨立性必須與民主問責相輔相成。

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February 2, 2026 3 min read分钟阅读分鐘閱讀

Davos 2026 – The Urgency of Transnational Ties2026年达沃斯——跨国联系的紧迫性2026年達沃斯——跨國聯繫的緊迫性

Observing the 2026 World Economic Forum from the Asian Financial Forum in Hong Kong, this opinion focuses on Canadian Prime Minister Mark Carney's widely applauded address: building agile, pragmatic ties with like-minded partners is the way to adapt to shifting political alignments. That message, it argues, is the essence of the World Alliance's purpose — shared standards and collective work make international financial centers stronger together.作者在香港出席亚洲金融论坛期间关注了2026年世界经济论坛。本文聚焦加拿大总理马克·卡尼广受赞誉的演讲：与志同道合的伙伴建立灵活务实的联系，是适应政治格局变化的关键。文章认为，这一信息正是世界国际金融中心联盟宗旨的精髓——共同标准与协作能够让各国际金融中心携手变得更加强大。作者在香港出席亞洲金融論壇期間關注了2026年世界經濟論壇。本文聚焦加拿大總理馬克·卡尼廣受讚譽的演講：與志同道合的夥伴建立靈活務實的聯繫，是適應政治格局變化的關鍵。文章認為，這一信息正是世界國際金融中心聯盟宗旨的精髓——共同標準與協作能夠讓各國際金融中心攜手變得更加強大。

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November 24, 2025 5 min read分钟阅读分鐘閱讀

Bank Capital Requirements: A Word on Why They Exist银行资本要求：浅谈其存在的意义銀行資本要求：淺談其存在的意義

Why do supervised banks have to hold regulatory capital at all? This opinion traces the answer from the deposit guarantees of the 1930s through growing cross-border interconnectedness to the Cooke Committee and Basel I, II and III — and then to 2025, when UBS pushed back against stricter Swiss capital rules while Washington argued for looser ones. The underlying question for every financial center remains: who should bear what costs?受监管的银行为何必须持有监管资本？本文从20世纪30年代的存款保障制度谈起，经由日益加深的跨境互联，追溯至库克委员会以及巴塞尔协议I、II、III的诞生，再到2025年——瑞银集团抵制瑞士更严格的资本规定，而华盛顿则主张放松资本要求。对每个金融中心而言，根本问题始终如一：谁应当承担哪些成本？受監管的銀行為何必須持有監管資本？本文從20世紀30年代的存款保障制度談起，經由日益加深的跨境互聯，追溯至庫克委員會以及巴塞爾協議I、II、III的誕生，再到2025年——瑞銀集團抵制瑞士更嚴格的資本規定，而華盛頓則主張放寬資本要求。對每個金融中心而言，根本問題始終如一：誰應當承擔哪些成本？

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