How Global Financial Centers Can Help Combat the COVID-19 Pandemic全球金融中心如何助力应对COVID-19大流行全球金融中心如何助力應對COVID-19大流行

Published by Frankfurt Main Finance on behalf of WAIFC in the earliest weeks of the pandemic, this paper argues that COVID-19 requires a global response because "the virus knows no borders, nor can economic actions be seen in splendid isolation," in the words of editorial author Hubertus Vaeth. Rather than offering original recommendations, WAIFC set out to draw lessons from financial centers that had weathered comparable shocks before. Hong Kong's FSDC recounts how the territory's economy staged a strong rebound after the 2003 SARS outbreak — the Hang Seng Index rose from 9,321 points pre-SARS to 14,230 by end-2004, and total equity funds raised nearly tripled from HK$101 billion to HK$276 billion over the same period — aided by an HK$11.8 billion relief package, an HK$715 million employment initiative, and China's Closer Economic Partnership Arrangement signed in June 2003.本报告由法兰克福金融中心（Frankfurt Main Finance）代表WAIFC在疫情爆发最初几周内发布，文中主笔Hubertus Vaeth指出，COVID-19需要全球共同应对，因为"病毒无国界，经济应对措施也无法独善其身"。WAIFC并未提出全新建议，而是着力总结此前曾经历过类似冲击的金融中心的经验。香港金融发展局（FSDC）回顾了2003年SARS疫情之后，香港经济如何实现强劲复苏——恒生指数从SARS疫情前的9,321点升至2004年底的14,230点，同期股权融资总额几乎增长两倍，从1,010亿港元增至2,760亿港元——这一复苏得益于118亿港元的纾困计划、7.15亿港元的就业扶持措施，以及中国于2003年6月签署的《更紧密经贸关系安排》（CEPA）。本報告由法蘭克福金融中心（Frankfurt Main Finance）代表WAIFC在疫情爆發最初幾週內發布，文中主筆Hubertus Vaeth指出，COVID-19需要全球共同應對，因為「病毒無國界，經濟應對措施也無法獨善其身」。WAIFC並未提出全新建議，而是著力總結此前曾經歷過類似衝擊的金融中心的經驗。香港金融發展局（FSDC）回顧了2003年SARS疫情之後，香港經濟如何實現強勁復甦——恆生指數從SARS疫情前的9,321點升至2004年底的14,230點，同期股權融資總額幾乎增長兩倍，從1,010億港元增至2,760億港元——這一復甦得益於118億港元的紓困計劃、7.15億港元的就業扶持措施，以及中國於2003年6月簽署的《更緊密經貿關係安排》（CEPA）。

Hiroshi Nakaso, Chairman of FinCity.Tokyo, describes how the Bank of Japan's response to the March 2011 Tohoku earthquake — a magnitude-9 quake followed by a tsunami exceeding 10 meters — offers lessons for the coronavirus crisis. The BoJ's Disaster Management Team was set up 14 minutes after the quake struck, and the central bank delivered cash banknotes to the affected region while conducting open-market operations that injected more liquidity than the response to the 2008 Lehman Brothers collapse, backed by a permanent US dollar swap line with the Federal Reserve. Nakaso draws three lessons for financial centers: financial infrastructure must be resilient enough to withstand disasters, central banks must be equipped with effective liquidity provision tools, and institutional memories of crisis management — including a "bad news first" culture — must be preserved and inherited.FinCity.Tokyo主席中曾宏（Hiroshi Nakaso）阐述了日本银行（BoJ）在2011年3月东日本大地震（震级达9级，随后引发超过10米高的海啸）中的应对措施，为应对本次新冠危机提供了借鉴。地震发生后仅14分钟，日本银行即成立危机管理小组，随即向受灾地区调运现金纸币，并开展公开市场操作，注入的流动性规模甚至超过2008年雷曼兄弟倒闭事件应对期间的规模，同时依靠与美联储签订的永久性美元互换协议提供支持。中曾宏为金融中心总结了三条经验：金融基础设施必须具备足以抵御灾害的韧性；中央银行必须配备有效的流动性供给工具；危机管理的制度性经验——包括"坏消息优先"的文化——必须得以保存并传承。FinCity.Tokyo主席中曾宏（Hiroshi Nakaso）闡述了日本銀行（BoJ）在2011年3月東日本大地震（震級達9級，隨後引發超過10米高的海嘯）中的應對措施，為應對本次新冠危機提供了借鑑。地震發生後僅14分鐘，日本銀行即成立危機管理小組，隨即向受災地區調運現金紙鈔，並開展公開市場操作，注入的流動性規模甚至超過2008年雷曼兄弟倒閉事件應對期間的規模，同時依靠與聯準會簽訂的永久性美元互換協議提供支持。中曾宏為金融中心總結了三條經驗：金融基礎設施必須具備足以抵禦災害的韌性；中央銀行必須配備有效的流動性供給工具；危機管理的制度性經驗——包括「壞消息優先」的文化——必須得以保存並傳承。

The paper's statements section compiles early responses from WAIFC members. ADGM waived 100% of Commercial Licence, Business Activity and Data Protection renewal fees through March 2021. Belgium's crowdlending platform Look&Fin saw 98% of investors vote to allow issuers to suspend capital repayments for up to six months. Morocco created a special fund that grew from an initial $1 billion to $3 billion through national solidarity, while its central bank activated credit lines covering 95% of loans for struggling companies. South Korea committed $100 billion (132 trillion won) in expansionary policy, and Canada's largest banks — where 99% of businesses are SMEs — offered deferred mortgage and loan payments backed by the government's Emergency Business Account. The paper closes with a home-working diary from Luxembourg for Finance's Nicolas Mackel, reflecting the sudden shift to remote work across the industry.本报告的陈述部分汇总了WAIFC各成员在疫情初期采取的应对措施。阿布扎比全球市场（ADGM）截至2021年3月对商业牌照、业务活动及数据保护相关的续期费用给予100%全额豁免。比利时的众筹借贷平台Look&Fin的投资者中，有98%投票同意允许发行方将资本偿付期限最长延后六个月。摩洛哥设立了专项基金，通过全国团结互助，规模从最初的10亿美元扩大到30亿美元，其央行同时启动信贷额度，覆盖困境企业贷款的95%。韩国承诺投入1,000亿美元（合132万亿韩元）实施扩张性政策；加拿大各大银行——该国99%的企业为中小企业——在政府紧急商业账户计划的支持下，为企业提供延期偿还房贷及贷款的方案。报告最后以卢森堡金融促进署（LFF）首席执行官Nicolas Mackel的居家办公手记作结，反映了整个行业向远程办公模式的骤然转变。本報告的陳述部分彙總了WAIFC各成員在疫情初期採取的應對措施。阿布達比全球市場（ADGM）截至2021年3月對商業牌照、業務活動及資料保護相關的續期費用給予100%全額豁免。比利時的眾籌借貸平台Look&Fin的投資者中，有98%投票同意允許發行方將資本償付期限最長延後六個月。摩洛哥設立了專項基金，透過全國團結互助，規模從最初的10億美元擴大到30億美元，其央行同時啟動信貸額度，覆蓋困境企業貸款的95%。韓國承諾投入1,000億美元（合132兆韓元）實施擴張性政策；加拿大各大銀行——該國99%的企業為中小企業——在政府緊急商業帳戶計劃的支持下，為企業提供延期償還房貸及貸款的方案。報告最後以盧森堡金融促進署（LFF）執行長Nicolas Mackel的居家辦公手記作結，反映了整個行業向遠端辦公模式的驟然轉變。