Strengthening Hong Kong's Status as an International Asset and Wealth Management Hub: Attracting Patient Capital巩固香港国际资产及财富管理中心地位：吸引耐心资本鞏固香港國際資產及財富管理中心地位：吸引耐心資本국제 자산·자산관리 허브로서 홍콩의 위상 강화: 인내자본 유치تعزيز مكانة هونغ كونغ مركزاً دولياً لإدارة الأصول والثروات: استقطاب رأس المال الصبور

In its First Five-Year Plan (2026–2030), the Hong Kong SAR Government pledges to strengthen the city’s role as an international asset and wealth management centre. This FSDC paper argues that attracting patient capital — capital with an extended investment horizon, a value orientation and a higher tolerance for risk in pursuit of long-term reward — is a strategic imperative for elevating Hong Kong from a transactional marketplace to a structural, long-term wealth management hub. Patient capital supplies stable funding for long-duration assets such as infrastructure, real estate and the energy transition, dampens the impact of short-term market cycles and deepens capital markets.香港特别行政区政府在首个五年规划（2026–2030年）中承诺巩固香港作为国际资产及财富管理中心的地位。香港金融发展局在本文件中指出，吸引耐心资本——即投资期限较长、以价值为导向、为追求长期回报而具有较高风险承受能力的资本——是推动香港从交易型市场提升为结构性、长期财富管理枢纽的战略要务。耐心资本可为基础设施、房地产及能源转型等长周期资产提供稳定资金，缓冲短期市场周期的影响，并深化资本市场。香港特別行政區政府在首個五年規劃（2026–2030年）中承諾鞏固香港作為國際資產及財富管理中心的地位。香港金融發展局在本文件中指出，吸引耐心資本——即投資期限較長、以價值為導向、為追求長期回報而具有較高風險承受能力的資本——是推動香港從交易型市場提升為結構性、長期財富管理樞紐的戰略要務。耐心資本可為基礎設施、房地產及能源轉型等長週期資產提供穩定資金，緩衝短期市場週期的影響，並深化資本市場。홍콩특별행정구 정부는 첫 5개년 계획(2026~2030년)에서 국제 자산·자산관리 센터로서 홍콩의 역할을 강화하겠다고 약속했다. 이 FSDC 보고서는 인내자본, 즉 투자 기간이 길고 가치 지향적이며 장기 수익을 위해 더 높은 위험을 감수하는 자본을 유치하는 것이 홍콩을 거래 중심 시장에서 구조적이고 장기적인 자산관리 허브로 끌어올리기 위한 전략적 과제라고 본다. 인내자본은 인프라, 부동산, 에너지 전환 같은 장기 자산에 안정적인 자금을 공급하고, 단기 시장 사이클의 충격을 완화하며, 자본시장을 심화시킨다.تتعهّد حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة في خطتها الخمسية الأولى (2026–2030) بتعزيز دور المدينة مركزاً دولياً لإدارة الأصول والثروات. وترى هذه الورقة الصادرة عن مجلس تطوير الخدمات المالية (FSDC) أن استقطاب رأس المال الصبور — أي رأس المال ذي الأفق الاستثماري الطويل والتوجّه القيمي والقدرة الأعلى على تحمّل المخاطر سعياً وراء عائد طويل الأجل — ضرورة استراتيجية للارتقاء بهونغ كونغ من سوق قائمة على المعاملات إلى مركز هيكلي طويل الأجل لإدارة الثروات. إذ يوفّر رأس المال الصبور تمويلاً مستقراً للأصول طويلة الأجل مثل البنية التحتية والعقارات وتحوّل الطاقة، ويخفّف من أثر الدورات السوقية القصيرة، ويعمّق أسواق رأس المال.

Hong Kong starts from strength: assets under management rose 20% in 2025 to HKD 42.2 trillion (USD 5.4 trillion), 54% of it from overseas investors, and the city overtook Switzerland as the world’s largest cross-boundary booking centre. The paper focuses on pension funds and insurers as the most natural and scalable sources of patient capital, noting that Chinese Mainland insurers held RMB 41.3 trillion in assets at the end of 2025 and that the Mainland’s three-pillar pension system, at RMB 15.66 trillion in 2024, is expected to reach RMB 22–28 trillion by 2030. It assesses Hong Kong’s readiness in terms of long-term investment opportunities, risk management tools, tax frameworks and cross-border investment.香港具备雄厚基础：2025年管理资产按年增长20%至42.2万亿港元（5.4万亿美元），其中54%来自海外投资者，香港亦超越瑞士，成为全球最大的跨境财富管理中心。本文件聚焦退休基金和保险公司——它们是耐心资本最天然、最具规模的来源。文件指出，截至2025年底，中国内地保险公司的总资产达41.3万亿元人民币；内地三支柱养老金体系在2024年达15.66万亿元人民币，预计到2030年将增至22万亿至28万亿元人民币。文件并从长期投资机会、风险管理工具、税务框架及跨境投资四方面评估香港的准备程度。香港具備雄厚基礎：2025年管理資產按年增長20%至42.2萬億港元（5.4萬億美元），其中54%來自海外投資者，香港亦超越瑞士，成為全球最大的跨境財富管理中心。本文件聚焦退休基金和保險公司——它們是耐心資本最天然、最具規模的來源。文件指出，截至2025年底，中國內地保險公司的總資產達41.3萬億元人民幣；內地三支柱養老金體系在2024年達15.66萬億元人民幣，預計到2030年將增至22萬億至28萬億元人民幣。文件並從長期投資機會、風險管理工具、稅務框架及跨境投資四方面評估香港的準備程度。홍콩은 탄탄한 기반에서 출발한다. 2025년 운용자산은 전년 대비 20% 늘어난 42조 2,000억 홍콩달러(5조 4,000억 달러)에 달했고 그중 54%가 해외 투자자 자금이며, 홍콩은 스위스를 제치고 세계 최대의 국경 간 자산 부킹 센터가 되었다. 보고서는 인내자본의 가장 자연스럽고 확장 가능한 원천으로 연기금과 보험사에 주목한다. 중국 본토 보험사의 총자산은 2025년 말 41조 3,000억 위안에 이르렀고, 본토의 3층 연금체계는 2024년 15조 6,600억 위안에서 2030년 22조~28조 위안으로 커질 것으로 예상된다. 보고서는 장기 투자 기회, 리스크 관리 수단, 조세 체계, 국경 간 투자라는 측면에서 홍콩의 준비 상태를 평가한다.وتنطلق هونغ كونغ من موقع قوة: فقد ارتفعت الأصول المُدارة بنسبة 20% في عام 2025 لتبلغ 42.2 تريليون دولار هونغ كونغي (5.4 تريليون دولار أمريكي)، 54% منها من مستثمرين من الخارج، وتجاوزت المدينة سويسرا لتصبح أكبر مركز في العالم لحجز الثروات العابرة للحدود. وتركّز الورقة على صناديق التقاعد وشركات التأمين بوصفها أكثر مصادر رأس المال الصبور طبيعيةً وقابليةً للتوسع، مشيرةً إلى أن شركات التأمين في البر الرئيسي الصيني كانت تحوز أصولاً بقيمة 41.3 تريليون يوان في نهاية عام 2025، وأن نظام التقاعد ذا الركائز الثلاث في البر الرئيسي، الذي بلغ 15.66 تريليون يوان في عام 2024، يُتوقع أن يصل إلى 22–28 تريليون يوان بحلول عام 2030. وتقيّم الورقة جاهزية هونغ كونغ من حيث فرص الاستثمار طويل الأجل وأدوات إدارة المخاطر والأطر الضريبية والاستثمار العابر للحدود.

The paper sets out three recommendations. Expanding product horizons: deepen the bond market, broaden equity investment, enhance risk management and hedging tools, and develop a next-generation broad-based index. Unlocking regional opportunities: enhance mutual market access schemes and explore further connectivity in insurance and pensions with the Chinese Mainland. Future-proofing the ecosystem: leverage Hong Kong’s own long-term capital, strengthen regulatory and tax frameworks, enhance market infrastructure, and improve the liquidity of small-cap companies. While centred on pension funds and insurers, the measures would also benefit a broader range of long-term investors.本文件提出三项建议。拓展产品范畴：深化债券市场、扩大股票投资、加强风险管理及对冲工具，并开发新一代宽基指数。把握区域机遇：优化互联互通机制，并探索与中国内地在保险及养老金领域进一步互联互通。构建面向未来的生态系统：善用香港本地的长期资本，强化监管及税务框架，提升市场基础设施，并改善中小市值公司的流动性。上述措施虽以退休基金和保险公司为重点，亦将惠及更广泛的长期投资者。本文件提出三項建議。拓展產品範疇：深化債券市場、擴大股票投資、加強風險管理及對沖工具，並開發新一代寬基指數。把握區域機遇：優化互聯互通機制，並探索與中國內地在保險及養老金領域進一步互聯互通。構建面向未來的生態系統：善用香港本地的長期資本，強化監管及稅務框架，提升市場基礎設施，並改善中小市值公司的流動性。上述措施雖以退休基金和保險公司為重點，亦將惠及更廣泛的長期投資者。보고서는 세 가지 권고안을 제시한다. ‘상품 범위 확대’: 채권시장을 심화하고, 주식 투자를 넓히며, 리스크 관리·헤지 수단을 강화하고, 차세대 광범위 지수를 개발한다. ‘지역 기회 활용’: 상호시장접근 제도를 개선하고, 중국 본토와 보험·연금 분야의 추가 연계를 모색한다. ‘미래 대비 생태계 구축’: 홍콩 자체의 장기 자본을 활용하고, 규제·조세 체계를 강화하며, 시장 인프라를 개선하고, 소형주 기업의 유동성을 높인다. 이 조치들은 연기금과 보험사를 중심에 두지만 더 넓은 범위의 장기 투자자에게도 도움이 될 것이다.وتطرح الورقة ثلاث توصيات. توسيع آفاق المنتجات: تعميق سوق السندات، وتوسيع الاستثمار في الأسهم، وتعزيز أدوات إدارة المخاطر والتحوّط، وتطوير مؤشر واسع النطاق من الجيل الجديد. اغتنام الفرص الإقليمية: تحسين آليات الوصول المتبادل إلى الأسواق، واستكشاف مزيد من الربط مع البر الرئيسي الصيني في مجالَي التأمين والتقاعد. تحصين المنظومة للمستقبل: الاستفادة من رأس المال طويل الأجل المحلي في هونغ كونغ، وتعزيز الأطر التنظيمية والضريبية، وتطوير البنية التحتية للأسواق، وتحسين سيولة الشركات الصغيرة. ومع أن هذه التدابير تتمحور حول صناديق التقاعد وشركات التأمين، فإنها ستعود بالنفع أيضاً على طيف أوسع من المستثمرين طويلي الأجل.